بررسی حافظه بلند مدت دوگانه در بورس اوراق بهادار تهران

در این تحقیق به بررسی پیش¬بینی¬پذیری بازده و نوسان به صورت همزمان یعنی حافظه بلند مدت دوگانه شاخص¬های بورس تهران در صنایع مورد نظر شامل شاخص صنعت خودرو و کانی غیر فلزی در مقطع زمانی تیر 1384 تا آذر ماه 1391 که مشمول دولت نهم و دهم تا آذرماه 1391 است که قوانین و مقررات موجود در بازار ثابت باشد. این بررسی با استفاده از داده¬های تاریخی صنایع مورد نظر با به کار گیری مدل اقتصادسنجی ترکیبی آرفیما-فیگارچ بررسی شده است. از آنجا که در سری های زمانی مالی، ویژگی واریانس ناهمسانی مشاهده میشود، جهت تحلیل و مدلسازی آنها باید از مدل هایی استفاده شود که شروط ناهمسانی را در نظر بگیرند و از آنجا که مدل تلفیقی آرفیما-فیگارچ به ما اجازه می دهد همزمان حافظه بلند مدت را در بازده و نوسانات بررسی کنیم ما این مدل را انتخاب کرده ایم. با توجه به نتایج نهایی این تحقیق وجود حافظه بلند مدت دوگانه در بازار بورس تهران تایید می شود. وجود حافظه بلندمدت دوگانه هم از جنبه های ادبیات نظری و هم از جنبه ی عملی از اهمیت زیادی برخوردار است.از لحاظ ادبیات نظری شواهد موجود از پیش¬بینی¬پذیری شاخص¬ها، می¬توانند گواهی بر عدم کارایی بازار در سطح ضعیف و رد نظریه فاما و اثبات پویایی نوسانات می باشد. از لحاظ عملی دستیابی به پارامتر حافظه بلند مدت، فعالان بازارهای مالی را در شناخت شوک های وارد شده به این بازار و نتایج حاصل از ورود اطلاعات جدید به بازار و بررسی روند بازار از نظر کوتاه مدت و یا میان مدت و یا بلندمدت بودن آن کمک میکند و به تصمیم گیری بهتر و سودآورتر فعالان این بازار منتج خواهد شد.